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高盛预测美联储三季度末结束缩表-【新闻】

发布时间:2021-04-05 20:03:26 阅读: 来源:试验机厂家

人们现在非常关注这样一些问题,即美联储资产负债表的预期水平是多少?美联储何时会结束缩表?实际上,连美国众议员华特斯(Maxine Waters)都在向美联储主席鲍威尔打听相关消息,可见这些问题的重要性。

2月27日,鲍威尔就美国货币政策和经济情况作半年度证词陈述时表示,他将很快宣布停止缩减4万亿美元资产负债表的计划。在金融危机之前,美联储的资产负债表只有1万亿美元,但在2018年第一季度和第三季度期间就膨胀至4.5万亿美元。鲍威尔的这一言论引发市场震动,并加剧了结束缩减资产负债表的呼声。

鲍威尔认为,美联储已经有了该行动的框架,并希望今年晚些时候进行公布,从而为资产负债表正常化铺路。FOMC将在3月19-20日召开下一次会议,投资者需要关注相关消息。

在金融危机前,美联储债券投资组合占GDP的比例仅为6%。不过,鲍威尔2月27日公布的新数据显示,美联储资产负债表占GDP的比例可能被设定为16%或17%左右,比目前约19.5%的比例低了差不多3%。

正如美联储1月会议纪要揭示的那样,目前FOMC成员几乎一致支持停止资产负债表缩减,并计划在年底前采取行动。与此同时,美联储官员已经同意,将在储备充足的情况下继续运作,但没有说明这对美联储所持资产规模意味着什么。鲍威尔证实了大多数交易员已经知道的情况,称围绕实际水平仍存在很多不确定性。

鲍威尔重申,美联储不能重回资产负债表规模非常低的时候了,因为缩减资产负债表意味着耗尽银行所需的储备,而银行必须持有高质量和流动性的资产。鲍威尔补充称,美联储已经认识到,非常小心地对待资产负债表是件好事。

鲍威尔还重申了美联储以前的希望,即资产负债表主要由国债组成。鲍威尔还注意到,美联储官员还没有决定,是否在某个时机出售机构抵押贷款支持证券。

交易员等待美联储何时及如何结束缩表的相关细节。高盛在鲍威尔发表证词后评论称,美联储现在希望FOMC在2019年第三季度晚些时候就缩表问题给出结论。该投行还补充称, 根据鲍威尔的证词,美联储可能在3月份会议上宣布该行动。

在2018第三季度末,美联储的资产总额可能在3.7万亿-3.8万亿美元之间,银行准备金在1.3万亿-1.4万亿美元之间。从那时起,分析师就预计准备金将逐渐下滑,直到2020年降至1.2万亿美元。与晚些时候缩表相比,提前结束缩表的话资产负债表规模相比更大一些,但对长期规模不应产生太大影响。在很大程度上,资产负债表的长期规模取决于均衡储备和未偿货币。

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